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11月铜市场走势回顾

2019-04-10 17:59:01来源:励志吧0次阅读

11月铜市场走势回顾

11月沪铜主力合约震荡回落,跌破了51000元/吨支撑,跌破了今年8月以来的整理平台,截至11月29日,月跌幅2.18%,为49590元/吨,价52250元/吨。全球经济将延续弱复苏的格局,全球制造业均出现企稳迹象,铜价表现受到供给缓解及金融属性下降影响,价格重心下移,中国需求拉动支撑有限,美国QE何时退出将持续影响铜的金融属性。

伦敦、上海两地铜持仓均变化不一,沪铜持仓2013年初开始逐步增加,7月开始价格反弹持仓连续回落,进入10月后持仓开始稳步流入,截至11月29日,持仓为578546手,月增30816手增幅5.6%,价格回落,资金流入;LME铜持仓进入10月小幅流出,截至11月29日,持仓257565手,月减仓797手,降幅0.3%,连续三个月持仓下降。

截至11月29日,上海、伦敦两地交易所库存持续下降,LME库存今年1~6月开始持续上行,7月开始下滑,11月底为423825吨,月度下降52325吨,降幅10.99%,持续4个月下滑;上海铜库存11月29日148670吨,11月库存降23476吨,降幅13.6%bsci验厂咨询
,库存下降明显。

LME现货在11月维持贴水状态,但整月贴水大幅缩小,显示现货市场需求有所好转,月末注销仓单与库存比值升至60%以上,较10月有所上升,库存下降,注销仓单逐渐攀升,显示库存后期继续下降可能性较大,有利于后期价格上涨。

10月铜进口同比上涨

11月29日公布的美国商品期货交易委员会(CFTC)铜数据显示,截至11月26日当周,铜总持仓上升,净空头大幅上升,在10月经历了短暂一周净多后,空方资金大举加仓;CFTC铜总持仓环比10月底上升了4282手至158780手,增仓幅度2.77%;净空头11月大幅增加,由月初净空9784手上升至30028手,空头资金增仓是主要原因。基金总持仓上升,基金净空持仓大幅增加,持仓结构显示空头资金主动出击,铜市后期价格存在继续下行可能。

海关数据显示,中国10月未锻造铜及铜材进口量为406708吨,较去年同期增加26.4%,但较9月下降11.2%。中国1~10月铜进口量为366万吨,同比下降7%。10月废铜进口36万吨,低于9月的39万吨。10月精炼铜进口量29.26万吨,同比增26.85%,环比9月的34.73万吨减少15.8%,但仍为年内单月进口量第二高。1~10月共进口256.45万吨,同比下降11.95%油品厂家
。10月中国出口精炼铜1.46万吨,同比增14.39%。1~10月共出口24.54万吨,同比增7.85%。

据了解,转口融资在消寂了半年后再度开启,由于融资成本较低,取代了部分贸易融资,因此使得我国精炼铜进口量明显下降。当下转口融资贸易仍然可行,因此我国精炼铜实际进口量可能继续维持低位。

10月精炼铜产量创纪录

中国10月精炼铜产量为637958吨,连续第二个月创下纪录高位,环比增长2.9%,同比大增22.9%,此前9月为620086吨。1~10月,中国精炼铜产量同比增长13.67%至吨。主要原因是原材料供应和新产能增加防腐涂料

今年年底前,各大冶炼厂均无大型检修计划,预计将开足马力将产能利用率维持在高位,利用今年时段冲击全年的产量规模,精炼铜供应量将继续抬升。整体而言,从铜精矿到精炼铜,供应均趋于宽松,预计铜供应的压力将在后期持续笼罩市场。

渐入年末,铜消费旺季已经远离,终端行业对铜的需求出现了季节性回落,下游企业采购精铜的意愿转弱,多以观望和按需采购为主。因明年春节较往年早,部分企业已经逐步开始节前的备库,但总体来看,备库意愿不强,并没能产生较大规模的买盘。

截至11月29日,上海交易所铜库存由上月178343吨,降至148670吨,11月库存下降29673吨,由4月开始库存连续出现下滑,10月开始出现大幅上升,11月再度下降,显示出国内需求出现一定程度好转,但并不排除年前进入备货库存转为隐性,国内产量持续创新高显示供给依旧充裕,对价格形成一定的压制;伦铜库存年初开始流入速度加快,一度升至67万吨,7月开始库存出现持续下滑,目前库存为423825吨持续4个月下降,月降52325吨,近5个月库存降近25万吨。LME铜现货处于平水状态,较月初10美元贴水大幅缩减,现货市场依旧略有好转,注销仓单与库存比率上升至60%以上,后期库存降低的可能性依旧较大。

后市展望

国内方面,中国官方与汇丰PMI指数继续回升,中国经济温和复苏态势良好,其他宏观数据均表现良好,但近期宏观数据方面对金属价格拉动效果有限。美国方面,数据持续向好,三季度GDP符合预期增长潜力十足,美国QE退出概率越来越高,但美联储对美国目前经济形势的判断是维持温和扩张,并不急于退出宽松,QE退出或延迟至明年3月19日,使铜的金融属性方面受到影响,持续追随金银脚步价格难以有效上行。欧洲方面,制造业持续改善,目前市场的关注焦点已经转向了未来欧元区的经济复苏能否持续。

展望后市,铜在旺季不旺后逐渐步入淡季,价格压力逐渐加大,节前备货支撑力度或将小于往年,铜价至8月以来盘整,11月出现破位,跌破7100美元/吨一线,反弹后并未有效收复7100美元/吨关口,60日均线有效跌破,中短期看铜价下跌可能性加大,关注前期低点6900美元/吨附近支撑。

(:中冶有色技术)

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